Bude Zlato Pokračovať v Raste?

Zlato zaznamenalo v poslednom roku mimoriadny rast, keď sa jeho cena zvýšila o viac ako 50 percent, čo predstavuje jeden z najväčších ročných nárastov za poslednú dekádu. Investori a ekonomickí analytici na celom svete pozorne sledujú vývoj, pretože niektorí veria, že rally ešte nie je na konci, zatiaľ čo iní varujú pred nadmernou optimizmom. Otázka znie: Dokáže zlato pokračovať v stúpaní, alebo sa blížime k fáze korekcie?

Čo ovplyvňuje ceny zlata?

Tradične sa zlato považuje medzi investormi za bezpečný prístav, najmä počas geopolitických napätí, ekonomickej nestability alebo inflačných obáv. V roku 2025 sú tieto faktory súčasne v hre: rastúci národný dlh USA, oslabovanie dolára, voľná menová politika centrálnych bánk a neistoty obklopujúce globálne finančné systémy všetky prispeli k rastu zlata.

Federálny rezervný systém, centrálna banka USA, znížil úrokové sadzby v septembri 2024 a očakáva sa, že podnikne ďalšie kroky do konca októbra 2025. Zníženia úrokových sadzieb tradične pozitívne ovplyvňujú ceny zlata, pretože neúročné aktíva ako zlato sa stávajú relatívne atraktívnejšími pre investorov v takýchto časoch.

ETF a nákupy centrálnych bánk

Jedným z hybných síl súčasného rastu cien je dopyt po fondoch obchodovaných na burze (ETF) zameraných na zlato. Investori čoraz viac nakupujú tieto nástroje, čo priamo zvyšuje dopyt po fyzickom zlate tiež. Goldman Sachs nedávno zvýšil svoju prognózu ceny zlata na 4 900 dolárov za uncu do konca roku 2025, v porovnaní s ich predchádzajúcim cieľom 4 300 dolárov.

Centrálne banky boli tiež výrazne aktívne, keď počas posledných troch rokov nakúpili viac ako 1 000 ton zlata ročne, čo je dvojnásobok priemeru predchádzajúcej dekády 400-500 ton ročne. RBC Capital Markets predpovedá objem nákupov vo výške 850 ton na tento rok. To zdôrazňuje, že inštitucionálny dopyt po zlate zostáva silný.

Nebezpečenstvo nadmerného optimizmu

Napriek tomu niekoľko analytikov vydáva varovania: ceny zlata stúpli príliš rýchlo a na trhu sa vytvorila istá 'eufória'. Podľa niektorých technických analýz je zlato momentálne v stave prekúpenia a v krátkom časovom horizonte sa možno očakáva výrazná korekcia.

Niektorí očakávajú korekciu cien v nasledujúcich štyroch až šiestich týždňoch, najmä ak by sa prostredie úrokových sadzieb alebo trendy dolára obrátili. Analytici naznačujú, že silnejúci dolár, rastúce výnosy USA alebo dokonca zmiernenie geopolitických napätí by mohli znížiť ceny zlata. Hoci indická svadobná sezóna tradične podporuje fyzický dopyt, niektorí veria, že nákupy boli presunuté dopredu počas letných mesiacov, čo obmedzuje vplyv súčasnej sezóny.

Aké faktory ovplyvňujú budúcnosť?

Budúci pohyb cien zlata závisí od viacerých konkurenčných faktorov. Na jednej strane, ak Federálny rezervný systém dvakrát zníži základnú sadzbu tento rok, mohol by ďalej oslabiť dolár, čo by podporilo zlato. Na druhej strane, ak sa jeho ekonomické údaje zlepšia súčasne alebo ak trh začne očakávať zvyšovanie úrokových sadzieb v roku 2026, mohlo by to depresovať ceny.

Technické analýzy v súčasnosti naznačujú prvú významnú úroveň podpory okolo 3 650 dolárov, zatiaľ čo priemerné očakávania cien pre rok 2026 sú okolo 3 875 dolárov. Dlhodobý trend zostáva pozitívny, najmä pri zohľadnení trvácnosti nákupov zlata centrálnymi bankami a rastúcej vystavenosti zlate v inštitucionálnych portfóliách.

Ako investovať do zlata?

Forma investície do zlata významne ovplyvňuje jej riziko a nákladovú štruktúru. Najrýchlejším spôsobom je kúpa ETF alebo akcií ťažobných spoločností. Toto je jednoduchý a likvidný spôsob získania expozície voči zlatu, ale neznamená fyzické vlastníctvo.

Pre mnohých ponúka nákup fyzického zlata - ako sú zlaté tehličky alebo mince - istotu, aj keď ich ukladanie a poistenie môže byť nákladné a neprinášajú výnosy. Preto pre tých, ktorí hľadajú dlhodobý majetok na uchovanie hodnoty bez nutnosti zaoberať sa fyzickým skladovaním, môžu byť ETF ideálnou voľbou.

Bohatstva správcovia často odporúčajú držať 5-10 percent portfólia v zlate ako majetku na zníženie rizika. Avšak v posledných mesiacoch mnohí inštitucionálni investori prekročili tento limit, čo ďalej poháňa rast cien zlata.

Záver

Zlato bolo jedným z najväčších víťazov investičného trhu minulého roku a v roku 2025 pokračuje v kľúčovej úlohe pri investičných rozhodnutiach. Cyklus znižovania sadzieb, oslabovania dolára, nákupy centrálnych bánk a geopolitické riziká všetky smerujú kapitál k zlatu. Napriek tomu, prehriate trhové sentimenty a rýchle zvyšovanie cien by mohli spôsobiť krátkodobú korekciu.

Kto chce investovať do zlata, mal by zvážiť nielen aktuálnu cenu, ale aj globálne makroekonomické prostredie, politiky centrálnych bánk a investičný časový horizont. Zlato môže byť stále 'bezpečným prístavom', ale výkyvy nebudú chýbať. Ako známe príslovie vo svete investícií hovorí: 'Nekupujte zlato, pretože to robia všetci ostatní – kupujte ho, lebo chápete, čo predstavuje.'

(Zdroj článku je založený na údajoch od Dubai Jewellery Group.)