Dubaj a zlatý trh: Nestabilita alebo rast?

Dubajský trh so zlatom opäť priťahuje pozornosť, keďže bola zaznamenaná mierna cenová korekcia v emiráte v dôsledku stabilného dopytu, po miernom poklese medzinárodných cien. Kým ceny zlata začali na medzinárodnej úrovni klesať po dosiahnutí takmer rekordných hodnôt, obchodovanie so zlatom v Dubaji zostalo vyvážené, čo zdôrazňuje odolnosť miestneho dopytu a pokojný prístup k globálnym faktorom.

Pohyby medzinárodných sadzieb

Na začiatku októbra dosiahlo zlato nový historický vrchol okolo 4 300 dolárov za uncu predtým, než kleslo na približne 4 050 dolárov. To predstavuje takmer 6% pokles, ktorý vyvolal medzi malými investormi otázky o udržateľnosti tohto trendu. Odborníci to ale jasne označujú ako korekciu, čo je prirodzený jav po extrémne prehodnotenom trhu.

Technické analýzy to potvrdzujú: Index relatívnej sily (RSI) – významný indikátor momentu – dosiahol 92, čo je oveľa viac než prahová hodnota 70 naznačujúca prehodnotený trh. Takáto hodnota takmer vždy signalizuje prichádzajúce menšie stiahnutie, aj keď základné ekonomické faktory zostávajú väčšinou nezmenené.

Čo poháňalo zlato doteraz?

Nárast cien zlata v posledných mesiacoch bol poháňaný viacerými faktormi: geopolitické napätia, očakávania menových politík, obavy zo spomalenia svetovej ekonomiky a rekordné nákupy zlata centrálnymi bankami. Pre investorov je zlato vždy bezpečným prístavom v neistých časoch, a tieto kombinované faktory poskytli významnú podporu cenám zlata.

V súčasnosti sa prostredie začína meniť. Napätia medzi USA a Čínou sa zmiernili, konflikty na Blízkom východe sa moderovali, centrálne banky prijímajú opatrnejší tón a dochádza k poklesu nákupov zlata centrálnymi bankami.

Dubajská situácia: Korekcia povzbudzuje nákup

Dubaj má jedinečnú pozíciu v globálnom obchode so zlatom. Emirát je nielen tranzitným centrom v medzinárodnej preprave zlata, ale aj hlavný maloobchodný trh so šperkami. Podľa Dubai Gold and Jewellery Group bola cena 24-karátového zlata v piatok 482,75 dirhamov za gram, zatiaľ čo vo štvrtok uzavrela na 479 dirhamoch. Zlatoko 22-karátového sa obchodovalo za 447, 21-karátového za 428,50 a 18-karátového za 367,50 dirhamov.

Mierne zvýšenie cien je zvlášť zaujímavé vzhľadom na klesajúce globálne sadzby. To naznačuje, že miestny dopyt zostáva silný, pričom mnohí kupujúci vnímajú globálny pokles cien ako výhodný vstupný bod, najmä s blížiacou sa sviatočnou a svadobnou sezónou.

Sezónnosť a úpravy portfólia

Nie je nezvyčajné, že trh so zlatom oslabí počas jesene. Október je tradične najvolatilnejším mesiacom pre trhy s komoditami, čiastočne kvôli koncoročnej vyváženiu portfólia veľkých inštitucionálnych investorov. V tomto období mnohé fondy znižujú svoju expozíciu voči rizikovejším aktívam, vrátane zlata, čo môže vyvinúť tlak na predaj, bez ohľadu na pretrvávajúcu silu fyzického dopytu.

Tento dynamický trend platí najmä pred víkendmi, keď sú investori neochotní držať otvorené pozície počas zatvorení trhov, keď každý geopolitický incident môže nečakane ovplyvniť otvorenie.

Riziká pre ťažobné spoločnosti a špekulatívne pozície

Na trhu s drahými kovmi je známe, že akcie ťažobných spoločností sú zvyčajne volatilnejšie ako samotná surovina. Teraz tomu nie je inak: kým ceny zlata klesli o menej ako 6%, akcie ťažobných spoločností ukázali pokles o 15-20%. Menšie, rizikovejšie spoločnosti utrpeli ťažšie straty, zatiaľ čo väčšie, stabilnejšie firmy sa majú lepšie. Tento jav tiež naznačuje, že trh prechádza klasickou fázou korekcie, skôr než by išlo o začiatok kolapsu.

Čo očakávať v blízkej budúcnosti?

Väčšina odborníkov verí, že dlhodobé fundamenty zlata zostávajú silné. Centrálne banky naďalej diverzifikujú svoje rezervy, na svetovej úrovni verejný dlh neklesá a investori hľadajú aktíva, ktoré uchovávajú hodnotu, aby čelili inflácii a znehodnoteniu meny. Krátkodobé pohyby však zostávajú vysoko závislé na smerovaní Federálneho rezervného systému, údajoch o inflácii v USA a globálnej chuti na riziko.

Pre kupujúcich v Dubaji súčasná situácia môže byť sledovaná pokojne: súčasné úrovne poskytujú priaznivú vstupnú príležitosť pre mnohých, najmä ak ceny zlata stabilizujú. Miestni obchodníci so zlatom sú presvedčení, že ceny by mohli znova stúpať po súčasnej korekcii – ale dopyt zostáva minimálne istý.

Zhrnutie

Súčasné stiahnutie zlata nie je znakom kolapsu, ale skôr prirodzenou prestávkou po silnom náraste. Dubajský trh to zvláda pokojne, pričom kupujúci vidia viac príležitosti než nebezpečenstva. Zlato môže zostať stabilným prostredkom uchovávania hodnoty, najmä v časoch, keď ekonomické a geopolitické neistoty úplne nezmizli z horizontu. Súčasné obdobie teda volá po panike, ale skôr po vedomom zvážení pre investorov aj kupujúcich.

(Článok je čerpaný z údajov Dubai Gold and Jewellery Group.)