Prečo cena zlata v Dubaji rastie?

Zvýšenie ceny zlata v Dubaji: čo ho poháňa a ako dlho to môže trvať?

Za posledných 19 mesiacov ceny zlata ukazujú takmer nepretržitý rast – podľa súčasných trhových trendov ceny stúpli o takmer 1% týždenne a okolo 10% kvartálne. Nielen svetové makroekonomické neistoty stoja za týmto rastom, ale aj rastúci strach zo zmeškaných príležitostí ("FOMO") na zisky. Dubajský trh so zlatom sa stal jedným z najvýraznejších príkladov, keďže nielen turisti, ale aj miestna populácia sú aktívni účastníci tejto zlatej horúčky.

Zlato na vrchole – historické rekordy

V stredu v Dubaji bol stanovený nový rekord: cena 24-karátového zlata sa zvýšila na 468,25 dirhamov za gram, zatiaľ čo 22-karátové zavrelo na 433,75 a 21-karátové na 416 dirhamov. Celosvetovo sa ceny spotového zlata priblížili k 3 900 dolárov za uncu. Tento vrchol nasledoval po prelome v marci 2024, keď ceny prekonali dlhodobú úroveň rezistencie 2 075 dolárov.

Pred explozívnym zvýšením cien sa trh so zlatom pohyboval v širokom rozmedzí (1 625 až 2 075 dolárov), čo naznačovalo stabilizáciu cien. Niekoľko faktorov predchádzalo prelomu: zvyšovanie nákupov zlata centrálnymi bankami, rastúce americké úrokové miery v boji proti inflácii a prehodnocovanie portfólií inštitucionálnych investorov.

Výnosové zlato – podľa čísiel

Za posledný rok a pol ceny zlata vzrástli priemerne o 0,8% týždenne, 3,5% mesačne a takmer 10% kvartálne. Najsilnejší rast bol zaznamenaný v treťom kvartáli 2024 (13,2%), v prvom kvartáli 2025 (19%) a treťom kvartáli 2025 (16,8%). Tieto čísla jasne ukazujú, že zlato sa opäť stalo obľúbencem investorov ako bezpečný prístav.

Z dlhodobého hľadiska sa ročné výnosy pohybujú okolo 20%, čo je pozoruhodný úspech pre triedu aktív považovanú za bezpečnú. Najmä marec a október sa vyčnievajú ako silné mesiace, zatiaľ čo február, jún a november sú slabšie – táto sezónnosť je tiež súčasťou dlhodobých stratégií.

FOMO a úloha maloobchodných investorov

Jedným z najzaujímavejších aspektov súčasného rastu cien je zvýšený záujem maloobchodných investorov. "FOMO" – strach zo zmeškania – priniesol novú vlnu malých investorov, predovšetkým prostredníctvom burzovo obchodovaných fondov (ETF) založených na zlate. ETF ponúkajú komukoľvek možnosť investovať do zlata jednoducho a bezpečne, bez toho aby ho musel fyzicky vlastniť.

Celosvetovo sa držby zlatých ETF zvýšili o 16% tento rok, dosahujúc 96,7 miliónov uncí, čo je najvyššia úroveň od októbra 2022. Podľa Svetovej zlatej rady tieto fondy v prvej polovici roku 2025 zaznamenali prílev 38 miliárd dolárov, čo zodpovedá 397,1 metrickým tonám zlata – najväčší polročný nárast od roku 2020.

Čo môžeme očakávať v roku 2025? Dosiahne zlato hranicu 4 000 dolárov?

Odborníci veria, že súčasné trendy môžu signalizovať zmenu paradigmy. Ak trh naďalej uprednostňuje hmatateľné investičné aktíva (ako zlato) dlhodobo, rast sa zďaleka neskončil. Dosiahnutie hranice 4 000 dolárov v roku 2025 sa stáva čoraz pravdepodobnejším, najmä ak bude Federálny rezervný systém nútený k ďalšiemu znižovaniu úrokových sadzieb alebo ak sa zvýši geopolitické napätie.

Krátkodobé posilnenie zlata už bolo pôsobivé: cena vzrástla o 47% v roku 2025 k dnešnému dňu, opakovane dosahujúc historické maximá. Faktory, ktoré za týmto stoja, zahŕňajú oslabujúci dolár, pretrvávajúcu infláciu, uvoľňujúcu politiku amerických úrokových sadzieb a geopolitické napätie (napr. konflikt Ruska a Ukrajiny, obchodné vojny, nové tarifné opatrenia).

Strednodobé a dlhodobé faktory

V strednodobom horizonte je dopyt po zlate podporovaný štrukturálnymi faktormi. Centrálne banky stále viac diverzifikujú od amerického dolára a zvyšujú svoje zlaté rezervy. Čína, napríklad, rozhodne cieľuje na to, aby sa Šanghaj stal centrom svetového obchodovania so zlatom, čím ďalej posilňuje globálny význam zlata.

Z dlhodobého hľadiska môže zlato zohrávať kľúčovú úlohu pri formovaní multipolárneho menového systému, kde sa rezervné meny stávajú geopolitickými nástrojmi a nútia investorov a centrálne banky klásť väčší dôraz na vlastníctvo fyzických aktív. Globálne inflačné cykly, rastúce štátne dlhy a rastúca politická fragmentácia po celom svete naznačujú ďalšie posilňovanie úlohy zlata.

Zhrnutie

Dubajský trh so zlatom nedávno zažil jeden z najintenzívnejších nárastov cien za posledné desaťročia. Rast je spôsobený nielen finančnými, ale aj psychologickými a geopolitickými faktormi. Obaja maloobchodní a inštitucionálni investori prehodnocujú úlohu zlata nielen ako uchovávateľa hodnôt, ale ako strategického bezpečného útočiska v meniacej sa globálnej finančnej sústave. Všetky znamenia naznačujú, že história zlata zďaleka nekončí – naopak, len skutočne začína.

(Zdroj článku je založený na cenách zlata.)