Prudký prepad drahých kovov: Príležitosť alebo riziko?

Prepad zlata a striebra: Korekcia alebo začiatok kolapsu?

Trhy so zlatom a striebrom sa v posledných dňoch prudko obrátili, čo otraslo dôverou investorov a vyvolalo množstvo otázok o budúcnosti drahých kovov. Silný stúpajúci trend, ktorý trval mesiace, bol následovaný v priebehu jedného dňa jedným z najväčších poklesov za uplynulé desaťročia: cena zlata klesla až o 6 percent, zatiaľ čo striebro pokleslo o viac ako 7 percent. To u niektorých investorov vyvolalo panické predaje. Dubajskí obchodníci s drahými kovmi tiež potvrdili dramatický posun, ktorý v momente pretvoril trhový sentiment.

Koniec rallye alebo zdravý návrat?

Ceny zlata stratili viac ako 230 dolárov za jediný deň - pád, ktorý sa nevidel od roku 2013. Podobne aj striebro sa prepadlo, čo mnohí pripisujú nižšej likvidite a rýchlemu uzatváraniu špekulatívnych pozícií. Podľa technických analytikov nejde o kolaps, ale prirodzený "reset" trhu, ktorý očisťuje prehriate pozície. Ukázalo sa, že 30-40 percentný vzostup za deväť týždňov už odrážal nadmerný optimizmus, ktorý si vyžiadal korekciu skôr alebo neskôr.

Obchodníci v Dubaji a medzinárodní analytici sa zhodujú, že súčasný pokles je primárne poháňaný technickými faktormi, ako aj posilnením dolára a oslabením fyzického dopytu z Ázie. Napriek opakovaniu pokusov, ceny nemohli udržateľne vzrásť nad 4,380 dolárov za zlato, čo spustilo automatickú vlnu predaja vedúcu k odpisu ziskov.

Unikátny aspekt trhu so striebrom

Hoci trh so striebrom často nasleduje pohyby zlata, tentoraz bola veľkosť poklesu prekvapivo mierna v porovnaní s predchádzajúcimi prípadmi. Historicky striebro reaguje na poklesy dvakrát rýchlejšie, ale tentoraz kleslo len o 7,2 percenta v porovnaní s poklesom zlata o 5,4 percenta. To môže naznačovať, že trh so striebrom má hlbšie základy, než sa pôvodne predpokladalo.

Celosvetová ponuka striebra je v deficite štvrtý rok po sebe: Ťažba stagnuje, zatiaľ čo priemyselný dopyt - najmä v sektoroch solárnych panelov, elektrických vozidiel a elektronických zariadení - neustále rastie. Dopyt po fyzickom striebre vzrástol v Londýne a Indii, prémie sa zvýšili a niektorí rafinérii hlásia nedostatky zásob a oneskorenia v dodávkach.

Čo sa deje so zlatom?

Aj keď bola korekcia zlata viac spektakulárna, základné fundamenty zostávajú silné. Nákupy centrálnych bánk dosahujú historické vrcholy, najmä na rozvíjajúcich sa trhoch, kde sa fyzické rezervy zlata zvyšujú na diverzifikáciu od dolára. Podľa Svetovej rady pre zlato verejný sektor teraz tvorí štvrtinu celosvetového dopytu, čím vytvára stabilizačný efekt na ceny, aj keď špekulatívne peniaze opúšťajú trh.

Technickí analytici naznačujú, že pre zlato je úroveň 4,000 dolárov kritická podpora. Ak ju prekoná, môžu nasledovať ďalšie poklesy na 3,945 alebo dokonca 3,845 dolárov, ale pokiaľ tieto úrovne držia, dlhodobý vzostupný trend zostáva neporušený. Pre striebro môže úroveň okolo 47,80 dolárov slúžiť ako základ, odkiaľ by mohlo začať opäť stúpať po konsolidácii - najmä ak sa priemyselný dopyt opäť zvýši.

Úloha externých faktorov: Obchodná politika a menová politika

Kľúčovým faktorom v blízkej budúcnosti bude americké vyšetrovanie podľa sekcie 232, ktoré sa týka dovozu kritických minerálov - vrátane striebra, platiny a paládia. Ak nebudú uložené nové clá, môže to zmierniť obmedzenia v dodávkach v Londýne, ale ak budú zavedené, americké zásoby môžu byť obmedzené na domáci trh, čo ešte viac zúži globálnu ponuku a vytvorí nové cenové tlaky.

Očakávania na trhu stále optimistické

Vedúce medzinárodné banky zostávajú dôverčivé v dlhodobom raste drahých kovov. Bank of America napríklad predpovedá zlato na úrovni 5,000 dolárov a striebro na 65 dolárov do roku 2026, považujúc súčasný pád len za potrebnú korekciu. UBS tiež udržiava svoj cieľ pre zlato na úrovni 4,600 dolárov do roku 2025, zdôrazňujúc, že nejde o kolaps trhu, ale štrukturálny býčí trh.

Väčšina skúsených analytikov verí, že „kríza“ - teda celkový a trvalý pokles cien - by nastala len vtedy, ak by sa fundamenty radikálne zmenili, napríklad prudkým poklesom dopytu alebo zmenou v menovej politike. Súčasný pokles sa zdá byť pokojnou korekciou predražených cien, poskytujúcou príležitosť pre dlhodobých investorov na vstup.

Dubajská perspektíva

Trh s drahými kovmi v Dubaji pozorne sleduje globálne vývoj. Podľa miestneho obchodníka: „Trh prechádza teraz katarzným resetom, nie kolapsom. Ak zlato môže držať okolo 4,000 dolárov a striebro sa stabilizuje nad 46 dolármi, potom dlhodobo to predstavuje príležitosť na nákup, nie signál na útek.“

Ale všetky oči sú upreté na udalosti v nasledujúcich týždňoch. Ak súčasné podporné úrovne zlyhajú a globálna likvidita sa naďalej zhoršuje, čiara medzi korekciou a kolapsom sa môže rýchlo rozmazať. Súčasné údaje však viac podporujú konsolidáciu a stabilizáciu ako úplný kolaps.

Zhrnutie

Náhly spätný ťah na trhu s drahými kovmi môže byť varovným signálom pre špekulatívnych investorov, ale pri pohľade na dlhodobé trendy silné fundamenty naďalej podporujú zlato a striebro. Trh v Dubaji, ktorý je umiestnený na priesečníku regionálnej stability a globálnej finančnej dynamiky, hrá kľúčovú úlohu v formovaní investorského sentimentu.

Táto korekva cien môže poskytnúť príležitosť na prestavbu portfólia - za predpokladu, že podporné úrovne nebudú prekročené. Nasledujúce týždne budú kľúčové pre pochopenie, či ide len o pauzu pred dlhodobým vzostupom alebo ak príbeh o drahých kovoch dospel do novej kapitoly.

(Zdroj článku: Založené na analýze Saxo Bank.)