Rupia prepadá: nové minimá voči dirhamu

Indická rupia dosiahla historické minimá voči dirhamu

Začiatkom septembra 2025 klesla indická rupia na nové historické minimum voči dirhamu Spojených arabských emirátov, po špekuláciách na trhu, že Spojené štáty by mohli ďalej sprísniť clá voči Indii. Zhoršujúca sa nálada investorov, odliv kapitálu a volatilita na devízových trhoch prispeli k poklesu rupie, ktorá teraz stojí na úrovni 24,0762 voči dirhamu, čím prekonala predchádzajúci negatívny rekord z 1. septembra.

Pozadie poklesu

Podľa obchodníkov na devízovom trhu došlo v posledných dňoch k zvýšenej nákupnej aktivite zo strany zahraničných bánk, predovšetkým voči americkému doláru. Hlavným dôvodom je obava, že Spojené štáty by mohli uvaliť nové clá na Indiu, čo by vyvinulo značný tlak na indických exportérov a celkovú ekonomiku.

Jeden obchodník s devízami z banky uviedol, že náhle zvýšenie výmenného kurzu (v podmienkach USD/INR) je spôsobené týmito obavami z ciel, ale intervencia štátnych bánk spojených s indickou centrálnou bankou zabránila ešte väčším stratám na výmennom kurze. Takéto intervencie sa typicky dejú, keď výmenný kurz presiahne určité kritické úrovne – aktuálne 88,30 voči doláru – a cieľom je udržať stabilitu na trhu.

Nevyrovnané trhové pohyby

Objem obchodovania bol v ten deň tlmený, čo naznačuje zníženú likviditu na devízovom trhu. To ešte umocňuje efekty udalostí, ako je špekulatívny predaj alebo nákup. V tomto prípade bola dominujúcim pohybom smerom k doláru, čo ešte viac oslabilo rupiu.

MUFG, významná japonská finančná inštitúcia, predpovedá, že rupia by mohla v prvom štvrťroku 2026 oslabiť k úrovni 89 voči americkému doláru, ak zostanú súčasné clá nezmenené. Predpoveď však naznačuje, že Spojené štáty by mohli tieto obchodné obmedzenia počas roku 2025 zmierniť a clá by sa mohli znížiť na 25 %, čo by potenciálne uľavilo indickej ekonomike.

Zahraniční investori sa obracajú chrbtom

Nielen tlak na devízovom trhu, ale aj vážny problém spočíva v tom, že zahraniční portfólioví investori odvodzujú značné množstvo kapitálu z indického akciového trhu. Zatiaľ za september 2025 odišlo 1,4 miliardy dolárov a od začiatku roka opustilo trh viac ako 16 miliárd dolárov. To výrazne tlačí na kapitálové trhy Indie, čo nepriamo ovplyvňuje aj výmenný kurz rupie.

K poklesu dôvery investorov prispieva niekoľko faktorov: obavy z inflácie, nepredvídateľnosť fiškálnej politiky, geopolitické riziká a, prirodzene, obchodné napätie so Spojenými štátmi. Spoločne vytvárajú negatívne prostredie, kde sa zahraniční hráči obracajú k iným regiónom považovaným za stabilnejšie.

Prečo je to dôležité pre obyvateľov SAE?

Pre obyvateľov Spojených arabských emirátov indického pôvodu je oslabenie rupie dvojsečná zbraň. Na jednej strane zaslaná suma dirhamov sa teraz premení na viac rupií, čo znamená, že rovnaká suma poslaná domov má väčšiu kúpnu silu v Indii. To môže pozitívne ovplyvniť životné náklady, nákup nehnuteľností alebo aj obchodné investície.

Na druhej strane, excesívne oslabenie signalizuje potenciálnu dlhodobú ekonomickú nestabilitu, čo vedie mnohých k obozretnejšiemu prístupu k remitenciám alebo čakaniu na stabilizáciu trhu. Navyše, tí, ktorí zarábajú príjem v rupiách v SAE (napr. diaľkoví pracovníci alebo kontraktori s indickými spoločnosťami), čelia skutočnému zníženiu príjmu kvôli znehodnoteniu.

Opatrenia centrálnej banky a očakávané reakcie

Úloha Rezervnej banky Indie (RBI) je teraz kľúčová. Snažia sa stabilizovať výmenný kurz pomocou predaja dolárov z devízových rezerv, ale táto stratégia nie je udržateľná dlhodobo. Ak medzinárodný tlak zostane pretrvávajúci alebo ak sa obchodné obmedzenia ďalej sprísnia, manévrovacie možnosti centrálnej banky by mohli byť obmedzené.

Zvyšovanie základných úrokových sadzieb by mohlo byť ďalšou možnosťou na posilnenie rupie, hoci súčasne zvyšuje domáce úverové náklady a môže brániť hospodárskemu rastu. Preto musí centrálna banka udržiavať veľmi jemnú rovnováhu: stabilizovať výmenný kurz meny a zároveň podporovať hospodársky rast.

Zhrnutie

Oslabenie indickej rupie voči dirhamu a doláru nie je len technickým pohybom trhu, ale aj odrazom globálnych hospodárskych procesov. Obchodné vojny, neistota investorov, obchodné politiky a intervencie centrálnych bánk spoločne formujú jej výmenný kurz. Pre obyvateľov SAE to môže predstavovať príležitosti aj výzvy, v závislosti od ich finančných stratégií.

Nadchádzajúce mesiace budú kľúčové, pokiaľ ide o smer US-India obchodných vzťahov a vybranú stratégiu centrálnej banky. Jedna vec je istá: tí, ktorí sledujú devízové trhy, sa práve teraz nenudia.

(Zdroj: Založené na analýze devízových výmenných kurzov.)