Trh s drahými kovmi odoláva geopolitickým tlakom

Ceny zlata a striebra mierne poklesli v polovici týždňa, avšak globálna neistota naďalej poskytuje silnú podporu trhu s drahými kovmi. Nálada investorov odráža krátkodobé zisky a dlhodobé hľadanie bezpečia. Mierne korekcie boli pozorované na trhu v Dubaji aj medzinárodne, pričom očakávania analytikov zostávajú obzvlášť optimistické až do konca roka 2026.

Mierna korekcia na trhu so zlatom v Dubaji

Vo štvrtok ráno otvorila cena 24-karátového zlata na dubajskom trhu so zlatom na 625,75 dirhamov za gram oproti 628,25 dirhamom z predchádzajúceho večera. Cena 22-karátového zlata bola 579,25 dirhamov, 21-karátového zlata 555,50 dirhamov, 18-karátového zlata 476,25 dirhamov a 14-karátového zlata 371,5 dirhamov. Pokles nie je dramatický, skôr ide o technickú korekciu po silnej vzostupnej fáze.

Na medzinárodnej úrovni bola spotová cena zlata 5 198,52 dolárov za uncu, čo je pokles o 0,17%. Cena striebra klesla o 1,2%, pohybujúc sa okolo 330,25 dirhamov. Hoci čísla ukazujú pokles, celkový obraz zostáva stabilný, najmä v aktuálnom geopolitickom prostredí.

Prečo pretrváva základná sila zlata?

Rôzne štrukturálne faktory v súčasnosti podporujú cenu drahých kovov. Nová vlna globálnych obchodných sporov, zvyšovanie ciel a geopolitické napätie sú faktory, ktoré generujú neistotu na finančných trhoch. Keď sa akcie a dlhopisy správajú nestabilne, investori tradične hľadajú aktíva, ktoré si udržujú svoju hodnotu.

V tomto kontexte zlato nie je len komodita, ale strategické rezervné aktívum. Nákupy centrálnych bánk na celom svete zostávajú živé, čo poskytuje dlhodobú podporu jeho cene. Posilnenie trendu diverzifikácie - snahy o zníženie expozície voči doláru a akciovým trhom - tiež smeruje kapitál k zlatu.

Colné vojny a riziká dodávateľských reťazcov

Nové globálne clo vo výške 10% uvalené Spojenými štátmi vyvíja ďalší tlak na medzinárodný obchod. Opatrenie nadobudlo účinnosť a trhy už špekulujú, že clá by mohli ešte stúpnuť. Takýto scenár by mohol oživiť predchádzajúce obchodné konflikty, ktoré už spôsobili významné narušenia globálnych dodávateľských reťazcov.

Zraniteľnosť dodávateľských reťazcov má priamy vplyv na infláciu, zisky korporácií a dôveru spotrebiteľov. Keď ekonomické subjekty nemajú jasno v budúcnosti, stratégie vyhýbajúce sa riziku naberajú na hodnote. V takých časoch sa zvyčajne zvyšuje dopyt po zlate a striebre, aj keď sa pozorujú krátkodobé cenové výkyvy.

Geopolitické rokovania a riziková prémia

Pozornosť trhu je aktuálne zameraná na obnovenie rozhovorov medzi Washingtonom a Teheránom. Hoci zúčastnené strany prejavili úmysel rokovať, cesta k záverečnej dohode zostáva plná prekážok. Potenciálne zlyhanie rokovaní by mohlo náhle zvýšiť regionálne riziko, presmerujúc kapitál smerom k bezpečným aktívam.

Východná Európa je stále nestabilná kvôli ozbrojeným konfliktom, zatiaľ čo v Latinskej Amerike je zreteľná rastúca politická neistota. Tieto faktory spolu vytvárajú globálne prostredie, kde sú investori naklonení zaplatiť prémiu za bezpečnosť. Toto riziko sa premieta aj do ceny zlata.

Odvážne prognózy do roku 2026

Veľká americká banka výrazne zvýšila svoju dlhodobú prognózu ceny zlata: nová cieľová cena je 4 500 dolárov za uncu, s potenciálom dosiahnuť 6 300 dolárov do konca roka 2026. To naznačuje mimoriadne silnú, štrukturálnu vzostupnú trajektóriu.

Niekoľko faktorov podporuje takéto prognózy. Po prvé, globálna úroveň dlhu je historicky vysoká a mohla by generovať inflačné tlaky v dlhodobom horizonte. Po druhé, nárast zlatých rezerv centrálnych bánk poskytuje trvalú podporu na strane dopytu. Po tretie, geopolitická blokáda a fragmentácia finančného systému tlačí krajiny k hromadeniu alternatívnych rezervných aktív.

Striebro: Podceňovaný sprievodca alebo samostatný príbeh?

Striebro často nasleduje pohyby zlata, ale má svoje vlastné dynamiky vzhľadom na svoje priemyselné použitia. Energetický prechod, výroba solárnych panelov a rozšírenie elektromobilov zvyšujú priemyselný dopyt. To by mohlo poskytnúť stabilný základ pre striebro v dlhodobom horizonte, aj keď sa pozoruje väčšia krátkodobá volatilita.

Súčasný pokles o 1,2% je skôr technickou korekciou. Ak zostane zlato vo vzostupnom trende, striebro by mohlo tiež profitovať z narastajúceho záujmu investorov.

Krátkodobé pohyby, dlhodobé trendy

Súčasný pokles cien teda nemusí nevyhnutne signalizovať zvrat trendu. Ide skôr o konsolidačnú fázu, v ktorej trh preceňuje riziká. Kombinácia globálneho colného napätia, geopolitickej neistoty, inflačných očakávaní a štrukturálnej diverzifikácie naďalej podporuje drahé kovy.

Menší ústup pozorovaný na trhu v Dubaji možno vnímať ako príležitosť pre tých, ktorí uvažujú dlhodobo. Úloha drahých kovov v portfóliách nie je iba špekulatívna, ale má strategický význam. Pokiaľ globálna politická a ekonomická neistota pretrváva, dopyt po zlate a striebre zrejme výrazne nezmizne.

Celkovo súčasná situácia na trhu predstavuje klasický paradox: krátkodobé ceny klesajú, zatiaľ čo základné pozadie sa posilňuje. Otázka nie je, či bude volatilita, ale ako investori budú v najbližších rokoch posudzovať riziká. Ak globálne napätia neustúpia, cesta k vyšším cenovým úrovniam drahých kovov zostáva otvorená.