Zlato láka investorov: Prečo je v kurze?

Dopyt po zlate dosiahol rekordné úrovne: Čo poháňa investičnú vlnu v SAE a Ázii?

Zlatý trh dosiahol bezprecedentnú úroveň začiatkom roku 2026. Podľa najnovšej správy Svetovej rady pre zlato hodnota globálneho dopytu po zlate vzrástla medziročne o 74 percent, dosahujúc 193 miliárd dolárov v prvom štvrťroku. Tento nárast nie je len kvôli kvantitatívnemu zvýšeniu, ale predovšetkým vďaka významnému nárastu cien a posilnenej investičnej dopyt.

Za týmito číslami sa skrýva oveľa zložitejší príbeh: geopolitické napätia, obavy z inflácie, menové riziká a psychológia investorov spoločne formujú globálny záujem o zlato. V tomto prostredí zohráva Spojené arabské emiráty, najmä Dubaj a Abú Dhabí, kľúčovú úlohu.

Faktory za rastúcou cenou a rekordnou hodnotou

V prvom štvrťroku bola priemerná cena zlata 4 873 dolárov za uncu a v januári dosiahla historické maximum 5 405 dolárov. Aj keď nasledovala určitá korekcia, úroveň cien zostala extrémne vysoká.

Zaujímavo je, že celkový objem dopytu vzrástol len o 2 percentá na 1 231 ton. To znamená, že nárast trhovej hodnoty je oveľa viac pripísaný rastúcim cenám než rozširovaniu fyzického objemu.

Na druhej strane, investičný dopyt zaznamenal spektakulárne posilnenie: dopyt po zlatých tehličkách a minciach vzrástol o 42 percent, dosahujúc 474 ton. To zodpovedá jednému z najsilnejších štvrťrokov v posledných rokoch.

SAE a Ázia: Silné pozície fyzického zlata

Hlavným hnacím motorom rastu bol ázijský trh, no úlohu Spojených arabských emirátov a Blízkeho východu nemožno prehliadať. V Spojených arabských emirátoch nie je zlato len investičným nástrojom, ale má aj veľký kultúrny a komerčný význam.

Dubaj a Abú Dhabí sú tradične centrami obchodovania s fyzickým zlatom. Investori tu naďalej preferujú hmotné aktíva, najmä zlaté tehličky a mince. Táto preferencia je obzvlášť silná v období, keď sa globálna ekonomická neistota zväčšuje.

V dôsledku inflácie a fluktuácií na menových trhoch mnoho investorov považuje zlato za bezpečný prístav. Tento trend je obzvlášť silný v SAE, kde sú diverzifikácia a zachovanie bohatstva kľúčovými úvahami.

ETFs a inštitucionálne pohyby

Pre burzovo obchodované fondy založené na zlate (ETFs) bol zaznamenaný prílev 62 ton v prvom štvrťroku. Toto je pozitívne číslo, avšak nedosahuje úroveň rovnakého obdobia v predchádzajúcom roku.

Niekoľko faktorov stojí za mierne obmedzeným dopytom po ETF. Odlivy zaznamenané na americkom trhu a očakávania zvýšenia úrokových sadzieb znížili aktivitu inštitucionálnych investorov v tejto oblasti.

Toto zároveň demonštruje, že aj keď sa dopyt po fyzickom zlate zvyšuje, dynamika investícií cez finančné nástroje sa môže líšiť.

Trh so šperkami: Pokles kvantity, rast hodnoty

Dopyt po zlatých šperkoch sa uberal iným smerom. Celosvetová spotreba šperkov sa znížila o 23 percent na približne 300 ton. Toto znamená jednu z najnižších úrovní v posledných rokoch.

Zároveň sa suma vynaložená na šperky zvýšila o 31 percent, dosahujúc 47 miliárd dolárov. To opäť dokazuje, že rast cien zatienil kvantitatívny pokles.

V SAE sa kupujúci prispôsobili vysokým cenám: vyberajú si ľahšie, menšie šperky alebo odkladajú nákupy. Napriek tomu svadobné sezóny a slávnostné obdobia naďalej generujú silný dopyt.

Centrálne banky a strategické rezervy

Úloha centrálnych bánk zostáva v zlatom trhu rozhodujúca. V prvom štvrťroku došlo k čistému nákupu 244 ton, čo predstavuje medziročný nárast o 3 percentá.

Mnoho krajín považuje zlato za kľúčové rezervné aktívum, najmä na zmiernenie rizík tradičných mien. Tento trend poskytuje stabilnú podporu zlatému trhu v dlhšom časovom horizonte.

Technologický dopyt a strana ponúk

Dopyt po zlate v technologickom sektore sa tiež mierne zvýšil o 1 percento na 82 ton. Rozširovanie elektronického priemyslu a infraštruktúry umelej inteligencie prispieva k tomuto rastu.

Na strane ponuky došlo tiež k miernejšiemu rozšíreniu: celková ponuka sa zvýšila o 2 percentá, podporená rastom ťažby a posilnením recyklácie.

Geopolitika: Hlavný hnací motor

Pri pohľade do budúcnosti zostávajú geopolitické riziká najdôležitejšími faktormi. Konflikt medzi USA-Izrael-Irán a ďalšie globálne napätia ďalej posilňujú úlohu zlata ako bezpečného prístavu.

Volatilita trhu v roku 2026 sa rýchlo zvýšila a rýchle pohyby cien naznačujú, že investori citlivo reagujú na každý globálny podujatie.

Výhľad pre rok 2026

Predpovede naznačujú, že dopyt po tehličkách a minciach zostane silný, obzvlášť v Ázii a na Blízkom východe. No vysoké ceny môžu naďalej vyvíjať tlak na trh so šperkami.

Dubaj a Abú Dhabí sa očakávajú, že si udržia svoje kľúčové úlohy v obchodovaní so zlatom, keďže tieto mestá sú hlavnými centrami nielen regionálne, ale aj globálne.

Na základe súčasných trendov bude zlato naďalej jedným z najdôležitejších aktív v neistých ekonomických a geopolitických prostrediach. Investori nájdu v ňom nielen potenciál výnosov, ale aj stabilitu a bezpečnosť v svete, kde sa predvídateľnosť stáva vzácnou hodnotou.