Zlato v SAE dosahuje nové rekordy

Trh so zlatom v Spojených arabských emirátoch znova upútal pozornosť po tom, ako tri dni po sebe dosiahol nové cenové rekordy. V stredu ráno dosiahla cena 24-karátového zlata 542 dirhamov za gram, čo predstavuje nárast o viac ako 20 dirhamov v priebehu týždňa. Tento dramatický nárast cien nie je izolovaná udalosť, ale výsledok komplexných medzinárodných a regionálnych ekonomických procesov, zrodených na priesečníku globálnych investorovských nálad, geopolitických napätí a zmien v menovej politike.

Nárast cien zlata: Nové vrcholy každý deň

Počas týždňa sa zlato nielen posilnilo, ale prejavilo aj dynamický rast, ktorý prekvapil aj skúsených investorov. Popri 24K zlate sa zvýšili aj ceny ostatných čistôt: 22K dosiahlo 502 dirhamov, 21K bolo na úrovni 481,25 dirhamov, 18K na 412,50 dirhamov, zatiaľ čo 14K zlato sa usadilo na úrovni 321,75 dirhamov v stredu ráno. Spotové ceny nasledovali tento trend, pričom cena zlata za uncu dosiahla 4 496,42 dolárov, čo predstavuje nárast o 0,41 percenta za jeden deň. Súčasne cena striebra výrazne vzrástla, prekonávala hranicu 72 dolárov.

Geopolitické pozadie: Strach hýbe cenami

Jedným z hlavných motorov trhov je súčasne eskalácia geopolitických napätí. Oživenie rétoriky okolo izraelsko-iránskeho konfliktu na Blízkom východe spolu s možným americkým vojenským zásahom v Latinskej Amerike zvyšuje globálnu neistotu. V takýchto situáciách sa investori tradične obracajú na bezpečné aktíva — a po tisícročia je zlato jednou z najbezpečnejších mien. Dokonca aj keď trhy s dlhopismi alebo akciové indexy signalizujú iný smer.

Rast rizík jasne obnovil dopyt po zlate, a nezhodnotiteľné aktíva — ako zlato a striebro — sa opäť dostali do popredia.

Vplyv menovej politiky: Očakávania sadzieb a úloha Fedu

Centrálne banky po celom svete, najmä Federálny rezervný systém USA, sú kľúčovými hráčmi v tomto procese. Trh v súčasnosti očakáva, že Fed by mohol znížiť úrokové sadzby skôr a výraznejšie, než sa predpokladalo, najmä s ohľadom na najnovšie údaje o inflácii a trhu práce. Táto špekulácia znižuje príležitosťové náklady na nezohodnotiteľné aktíva ako zlato, čím zvyšuje ich príťažlivosť pre investorov.

Ako sa zmierňujú očakávania sadzieb, investori majú väčšiu tendenciu ukladať svoje kapitál v aktívach, ktoré historicky zachovávajú hodnotu počas krízových situácií. Zlato je také aktívum.

Paradox trhu s dlhopismi: Prečo zlato neklesá?

Zaujímavé je, že sila zlata pokračuje aj napriek tomu, že výnosy z 10-ročných štátnych dlhopisov USA zostávajú na vysokých úrovniach — faktor, ktorý obvykle negatívne ovplyvňuje zlato. Navyše, volatilita trhu s dlhopismi (index MOVE) sa blíži k minimám z roku 2021. To znamená, že trh nevyzerá byť príliš neistý, no zlato sa dvíha.

Tento paradox naznačuje, že rast zlata nie je riadený predovšetkým mechanikou trhu s dlhopismi, ale hlbším, štrukturálnym rastom dopytu. Dôvera investorov je otrasená, riziková averzia sa posilnila, a zlato znovu preberá úlohu „bezpečného prístavu“.

Medzinárodné trendy zohrávajú úlohu: Severná Amerika vedie

Severoamerické trhy ukazujú kontinuálne čisté prílivy do fondov zlata za posledných šesť mesiacov. V novembri už táto suma dosiahla miliardu dolárov vďaka rastúcim cenám, očakávaniam znižovania sadzieb Fedu a geopolitickým rizikám. Ak bude tento trend pokračovať, súčasný rast cien zlata nebude len dočasná korekcia, ale začiatok dlhodobejšieho vzostupného cyklu.

Ako reaguje dubajský trh?

Dubaj tradične je globálnym centrom obchodovania so zlatom, najmä cez Deira Gold Souk a novšie obchodné centrá. Miestni i turisti sú zvyknutí nakupovať zlato, či už na svadobné šperky, investičné prúty, alebo dokonca na každodenné darčekové zvyky.

Avšak nárast cien mení nákupné zvyky. Zatiaľ čo dopyt nezmizol, transformoval sa: kupujúci majú záujem o menšie množstvá kvalitnejších zlatých šperkov s prepracovanejším dizajnom. Mnohí sa obracajú na investičné zlato, predovšetkým 24K zlaté prúty a mince. Zlato je prítomné na všetkých úrovniach života, ale viac vedome, berúc do úvahy budúci rast hodnoty.

Zhrnutie: Stály rast alebo ďalšia bublina?

Rast zlata nevyzerá byť bublinou - zatiaľ. Základné faktory - geopolitická nestabilita, zmiernenie menovej politiky, globálna averzia k riziku - sú všetky reálne a hlboko zakorenené v súčasnej ekonomickej situácii. Ak trend pretrvá, zlato nebude obľúbené len krátkodobo, ale môže sa stať aj strategickým aktívom v portfóliách investorov na dlhé obdobie.

Pre Dubaj to ponúka ďalšiu príležitosť ďalej posilniť svoju pozíciu na globálnej mape obchodovania so zlatom. Boom na trhu so zlatom neovplyvňuje len obchodníkov a zlatníkov, ale celý ekonomický ekosystém, od turizmu po exporty. Nasledujúce mesiace a roky ukážu, či zlato skutočne vstupuje do novej zlatej éry - nielen z hľadiska ceny, ale aj jeho sociálnej a ekonomickej úlohy.

(Článok je založený na názory hráčov na trhu so zlatom.)